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上市银行历来都是分红大户，几乎每年都这个季节派发“大红包”。不过对于投资来说，可能更要关心下股息率了。按照最新收盘价来计算，有多家银行股息率接近5%。原来，银行才是妥妥的长期价值投资股。看看银行的战略投资者红包就知道了。9家银行派发红利超1700亿元

责任编辑：刘万里 SF014来源：中国纪检监察报有这样一名集体所有制企业的厂长，他私设小金库90万元，除用于违规发放奖金外，还给自己买了一块价值7万元的劳力士牌手表和价值1.6万元的名牌风衣，又支取近6万元购买帝舵牌手表“收买”单位会计张瑞雪和出纳陈春艳……他，就是北京市海淀区机电设备厂原厂长武二利。

全国人大官网发布的《基金法》释义第十条指出，“对证券投资基金业的规制主要有两种手段：一是行政监管；二是行业自律。无论是行政监管，还是行业自律，其共同目标都是确保国家证券投资基金法律法规的实施，维护证券市场秩序，保护投资者合法权益，促进证券投资基金规范发展。”释义指出，行政监管与行业自律性质不同，一个属于行政行为，一个属于自律行为；行政行为的依据是法律、行政法规，自律行为的依据除了法律、行政法规外，还包括自律组织的章程、业务规则、行业纪律等。

不过，货币政策会出现一定的松动，基建投资估计会持稳，包括PPP项目规范之后会陆续落地，但是基建投资增速不会出现爆发式大幅回升情况。地产方面，棚改货币化安置因地制宜，但总体比例会下降，在融资收紧方面不会轻易松动，因此地产还会继续调整。值得注意的是，下半年最大的不确定性来源于美国经济，下半年一旦美国经济周期触顶，商品面临额外的利空。

信贷规模也在增长。2003年M2与GDP的比例是161%，在2019年这个比例是200%。社会融资规模存量占GDP的比例也从2003年的132%上升到了2019年的254%。从通胀率和信贷规模来看，货币政策的空间要比“非典”时期小很多。增加货币发行和降息会进一步推高高企的通胀率和信贷规模。进一步，由于信贷规模和M2占GDP的比例比2003年时要高很多，现在增加信贷和货币对GDP的刺激效果会低很多。换句话说，要想达到和2003年同样的效果，我们增加的信贷和M2需要高很多。

绝大部分投资人很难预测经济周期，因此要想把握住每一次投资机遇，最好的方式就是资产配置。随着经济周期的变化，投资组合里的热门资产不断轮动。不论经济趋势怎么走，都能获得理想的、较为稳定的收益率。数据来源：彭博信息、Cambridge Associates、宜信财富